春季復合肥補貨需求遲遲不見蹤影，部分市場已提前開始收尾。相比往年，今年春季復合肥行情特別不理想，除了需求相對稀少之外，價格更是呈現下行趨勢，市場情緒始終較為悲觀。近期春季補貨價格參差不齊，為盡快消化成品庫存，部分復合肥企業和貿易商的銷售價格有所下滑，局部甚至已跌近冬儲初期水平，春季沒能完美收官，一定程度上影響了夏季市場的正常推進。

    近日尿素行情終于出現“轉折”，降價趨勢愈加明顯，尿素行情的疲軟嚴重打擊了下游夏季肥的備貨信心，雖然目前多數復合肥企業的保底預收價格變化不大，但是提貨政策越來越靈活，另外小廠低價貨源也再度“重出江湖”，行情走勢或朝著去年秋季市場的劇情去發展，復合肥保底價格看似平穩，實際低端價格頻頻出現，短期內夏季肥購銷活動或將僵持不前。

    首先，尿素降價，高氮肥成本跌勢擴大。國內尿素價格連日下降，部分主流地區工廠報價已跌破2600元/噸，在原料、供需及出口等因素均為利空的情況下，尿素行情終于“順勢而下”，短期價格或繼續走低為主，加之磷肥、鉀肥行情同樣不理想，復合肥原料成本逐步下滑，尤其是高氮肥成本。作為夏季市場的主打產品，高氮玉米肥行情卻普遍被看空，即便有保底政策加持，多數經銷商也不敢貿然提貨，導致目前市場購銷氣氛非常悲觀。

    其次，春季掃尾，夏季需求銜接不順暢。春季需求突然掃尾，補貨空間遠不及預期，終端市場流通貨源甚至仍以冬儲庫存為主，倒掛現象較普遍。春季市場突然結束，好多工廠和貿易商有些措手不及，不得不盡快降價消化庫存。接下來夏季市場或不能順利銜接，主要是由于復合肥價格處于降價通道之中，并且長期走勢也相對偏弱，加之終端需求不緊迫，經銷商多選擇謹慎觀望，在原料行情完全明朗之前，未來復合肥價格走勢還不能輕易下結論。

    最后，庫存脹庫，上游工廠已腹背受敵。連續幾周來，復合肥工廠整體開工率均呈下降趨勢，旺季開工率不增反降，側面反映出工廠的出貨壓力已經很大，局部工廠甚至出現了脹庫的情況，最后被迫選擇降低負荷或停車；另外，原料行情波動頻繁，價格不斷向下回落，復合肥工廠不敢過多提前儲備，加之下游需求停滯不前，成品庫存難以快速消化。對于復合肥企業來說，不僅要承受原料行情變化的風險，還要顧及到夏季預收訂單實際的執行狀況。

    綜上，利空因素疊加，夏季肥行情弱勢為主，鑒于短期市場難有利好提振，復合肥價格或延續疲軟。